[ Новые сообщения · Участники · Правила форума · Поиск · RSS ]

Страница 1 из 11
Форекс форум трейдеров рынка forex » Обучение для всех » Лекции, теория форекса и фондового рынка » Балансы ЕЦБ и ФРС (Лекция №1)
Балансы ЕЦБ и ФРС
ForInvestДата: Суббота, 04.07.2015, 16:25 | Сообщение # 1
Лейтенант
Группа: Администраторы
Сообщений: 48
Репутация: 0
Статус: Offline
Сегодня расскажу, как можно торговать валютными фьючерсами или на forex основываясь на балансах центробанков.

Многие начинающие трейдеры не задумываются над тем, кто управляет курсом валют или же уверены в том, что это делают маркетмейкеры. Понятно, что ликвидность обеспечивают в основном хеджеры и маркетмейкеры, но при этом огромную массу денег вкидывают не они, а именно центробанки, которые полюбили словосочетание “количественное смягчение” (quantitative easing, QE). Данная программа позволяет в период экономического кризиса поддерживать на плаву банковскую систему, стимулировать производство и спрос населения. Но это достигается путём печатания станка ЦБ, а значит понижения курса национальной валюты.

Каждый должен понимать, что увеличение ликвидности рынков достигается за счёт покупки финансовых активов у банков и у других частных компаний на новую электронну эмиссию денег. Это позволяет увеличить банковские резервы сверх требуемого уровня (excess reserves), поднять цены приобретённых финансовых активов и снизить их доходность.
Т.е. ЦБ покупает краткосрочные государственные облигации для впрыска определённого количества денег в экономику.

Такая политика позволяет расти фондовому рынку за счёт вброшенной огромной массы денег, так происходило на фондовом рынке США за счёт проведения QE.

Первое для нас правило - "печатный станок ослабляет национальную валюту".

Для тех кто торгует на forex это должно быть основным законом.

Балансы крупнейших центробанков мира – США, Еврозоны, Китая, Японии, Швейцарии и Англии — с января 2008 г. по 2012 г. увеличились практически в 2 раза с 7 до 14,5 трлн.
Получается все валюты данных стран должны падать, но так не бывает. Тут мы должны расставить правильные приоритеты между ЦБ.
Самое большее влияние на мировую экономику оказывает конечно же ФРС, поэтому прежде всего мы должны отслеживать монетарную политику FOMC.
С 2009 года ФРС провела уже три программы QE, при этом увеличив свой баланс до 4,471 $bn, т.е. печатный станок должен оказывать понижательное давление на доллар и благоприятное для фондового рынка США.
Но на forex торгуются валютные пары, а значит нужно рассматривать в контексте ФРС/ЕЦБ, тем самым так же учитывать баланс ЕЦБ.

Европейский регулятор проводил две программы LTRO в 2012 году и третью программу проводит в этом 2015
Для удобства сравнения соотношения балансов центробанков, можно использовать FED/ECB Index, получаемый путем деления баланса Федрезерва на баланс ЕЦБ.

Для примера рассмотрим период 2010-2012 гг.

В период с октября 2010 г. под влиянием запуска QE2 баланс FOMC начал расширятся, ЕЦБ активных действий не проводил.Это не могло не привести к ослаблению курса доллара США против евро. Расширение баланса ФРС вкупе с ростом EUR/USD продолжалось вплоть до июня 2011 г. Когда данная программа закончилась, баланс ФРС начал стабилизироваться возле отметки в 2,8 трлн. долл.

ЕЦБ запустил свой “станок” и за полгода расширил балансовый счет почти на 600 млрд. в долларовом выражении. Но этого оказалось недостаточно. После 21 декабря 2011 г. финансовые словари пополнились понятием 3-летних LTRO, когда ЕЦБ предложил европейским банкам взять у него под 1% сроком на 3 года кредитов в неограниченном количестве. 523 кредитных организации привлекли тогда 489 млрд. евро, но чистая инъекция ликвидности в систему составила порядка 210 млрд. евро. ЕЦБ повторил свой успех 29 февраля 2012 г., раздав 800 банкам кредитов с аналогичными условиями уже на 529,5 млрд. евро.

Таким образом, за 12 месяцев с июня 2011 г. баланс ЕЦБ вырос более чем на 1,1 трлн. долл.
В 2014 году завершилась QE3 от ФРС, был остановлен печатный станок США, этот фактор стал тормозом для роста фондового рынка США, но при этом помог остановить падение доллара.

Ведь в тоже время начался новый виток экономического кризиса в ЕС, усугубились проблемы в Греции и стало всем понятно, что новая программа LTRO от ЕЦБ неизбежна.

В этом году печатный станок ЕЦБ активно заработал и FED/ECB Index пошёл вниз, а индекс доллара рванул вверх.
Посмотрите внимательно на графики и стразу становится понятно, что балансы ЦБ очень важны для понимания движения курса валют.


Прикрепления: 4835810.jpg(204Kb) · 7082701.jpg(274Kb)
 
Форекс форум трейдеров рынка forex » Обучение для всех » Лекции, теория форекса и фондового рынка » Балансы ЕЦБ и ФРС (Лекция №1)
Страница 1 из 11
Поиск: